Понятие дивидендная политика

Компании используют ряд механизмов выстраивания финансовых взаимоотношений с ее собственниками. Наиболее значимый механизм — распределение финансового результата (политика выплат) (payout policy).

Таким образом, можно констатировать, что эффективная дивидендная политика — это продуманная и раскрываемая для собственников политика обеспечения текущих выгод от владения капиталом компании, обеспечивающая поддержание в компании инвестиционной и финансовой гибкости и максимизирующая рыночную стоимость.

Реже компании делят заработанную прибыль через распределение ценных бумаг (акций или облигаций дополнительной эмиссии). Это форма выплаты дивиденда акциями (американские аналитики финансового рынка используют термин «stock dividend», также можно встретить британский аналог — «scrip dividend»). Основные формы расчетов с собственниками показаны на рис. 22.1.

Альтернативный инструмент построения финансовых отношений с собственниками — выкуп акций компании из обращения (share repurchase), для которого часто используется термин «обратный выкуп». Вместо периодических поступлений денежных средств от компании собственник получает разовую выгоду от продажи акций и в ряде случаев перестает быть владельцем капитала.