Инструменты рынка ценных бумаг

Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить на три основные категории инвестиционных продуктов:

• долговые инструменты (прежде всего облигации);
• долевые инструменты (прежде всего акции);
• инструменты, дающие право на другой инструмент.

Секьюритизация позволяет инструментам, несущим право собственности, обращаться на рынке.

Фиксированная процентная ставка, устанавливаемая по облигациям, будет во многом зависеть от «качества» эмитента, а также от любых других долговых инструментов, которые были выпущены данным эмитентом и находятся в обращении в настоящий момент.

Корпоративные заемщики могут выпускать облигации следующих видов:

•  обеспеченные, или ипотечные облигации;
• необеспеченные облигации;
• конвертируемые обеспеченные или необеспеченные облигации.

Акции могут рассматриваться как бессрочный кредит, который был предоставлен компании в обмен на участие в прибыли в качестве одного из владельцев компании.
Основным видом акций, обращающихся на рынке капиталов, являются обыкновенные акции.

Первоначальный капитал распределяется среди акционеров пропорционально сумме, внесенной при учреждении компании. Дополнительные акции могут выпускаться по разным причинам для того, чтобы компания могла получить дополнительные средства. Число выпущенных акций и уплачиваемая за них цена будут разными в разных выпусках. Необходимо также понимать, что акционеры принимают на себя риск, связанный с функционированием компании, за определенную долю прибыли. Они обычно имеют право голоса при оценке качества управления компанией, а также в процессе принятия решений по вопросам политики компании.

По некоторым эмиссиям возникают определенные различия в степени принятия риска. Эти различия можно увидеть в названиях акций (например, отсроченные или привилегированные обыкновенные акции).

Отсроченные акции — это обыкновенные акции, которые участвуют в распределении прибыли после привилегированных, обыкновенных и других типов акций и дают право на дивиденд только после конкретной даты или по достижении компанией определенного уровня прибыли.

Привилегированные обыкновенные акции — это термин, который используется для обыкновенных акций, обладающих определенными льготами, привилегиями с точки зрения выплаты дивидендов или основной суммы по отношению к первому виду. Следовательно, данные акции будут стоить больше, чем обыкновенные, так как подобные приоритетные права, совершенно очевидно, сокращают риск их владельцев. Использование такого метода привлечения средств не поощряется, поскольку регулирующие меры рынка капиталов предполагают, что все акции должны иметь равные права.

Еще один вид долевых инструментов, который не входит в состав собственного капитала компании, но, тем не менее, является частью выпущенного капитала, называется привилегированными акциями (с фиксированным дивидендом). Они представляют собой самостоятельный (и отличный от других видов акций) вид долевой ценной бумаги компании. По существу, эта ценная бумага — гибрид, которая является частью долевых инструментов компании и во всех выпусках стоит на более высоком уровне, чем обыкновенные акции.

Инструменты, дающие право на другой инструмент, включают один инструмент, который создается компаниями-эмитентами, и другие инструменты, которые искусственно создаются рынком и компаниями, работающими с ценными бумагами. Такие ценные бумаги являются либо технически искусственными (они не были созданы компанией-эмитентом), либо представляют пакет ценных бумаг. В этот вид продуктов входит большое количество разнообразных инструментов, которые имеют общее название производных инструментов, а также паи в инвестиционных фондах (называемые коллективными инвестициями).

Совершенно очевидно, что данные инструменты должны приниматься рынком с уверенностью, а это произойдет только тогда, когда торговля такими продуктами будет проводиться организованно (и будет признана рыночными регулирующими органами).

Производные инструменты включают американские и глобальные депозитарные расписки (ADR, GDR), фьючер-сы, опционы, а также операции купли/продажи на определенных условиях (свопы — (SWAPS)), соглашения о будущих процентных ставках (Forward Rate Agreements — FRAs) и свопционы (SWAPTIONS). Последние три вида инструментов продолжают тему фьючерсов и опционов.

Последним видом продуктов являются коллективные инвестиции. Менеджер собирает средства индивидуальных инвесторов и инвестирует общую сумму как единый инвестор, и все инвесторы владеют определенной долей этой общей инвестиции. В число таких инвестиций входят паевые фонды, а также некоторые страховые полисы, основывающиеся на инвестиционных продуктах того же плана, что паевые фонды.